如何判断市场是否处于底部状态,怎么判断一个公司处于哪个阶段

如何判断市场是否处于底部状态,怎么判断一个公司处于哪个阶段

近期各公募及券商资管纷纷自购,A股也在3000点附近反复横跳,让不少人对当下市场感到迷茫,一方面担心抄底抄在半山腰,另一方面又怕错过市场底部,错失上车机会。

今天我们就跟大家聊一聊有哪些指标可以帮助我们判断当前市场的位置是否处于底部。

指标一:格雷厄姆指数

格雷厄姆指数本质上是股债收益率比,它等于盈利收益率除以无风险利率(通常采用十年期国债收益率)。

也就是说同样投资股市或债市,格雷厄姆认为如果股票盈利收益率小于国债收益率,那么就不值在股市上冒险,因为股市有风险,而债市风险要远小于股市。根据历史数据显示,当格雷厄姆指数大于2时,意味着股市迎来了较好的投资机会。

下图所示近13年中证全指的格雷厄姆指数图。蓝色线代表中证全指的收盘点位,橙色线代表格雷厄姆指数(中证全指的盈利收益率/十年期国债收益率)。

如何判断市场是否处于底部状态,怎么判断一个公司处于哪个阶段

(数据来源:理杏仁,2007.10.16-2022.10.27)

从2008年起,历史上几次大的经济危机主要出现在2008年-2009年的次贷危机;2011年到2014年的国内货币政策紧缩,国外欧债危机;2018年-2019年的中美贸易擦以及现在疫情影响和美联储的持续加息。因此,我们不难发现A股历史的近几轮深蹲,都是在格雷厄姆指数大于2时,市场一般处于底部区域,意味着此时入场是相对比较好的投资机会。而当格雷厄姆小于2时,市场一般处于高点,意味着此时是最佳卖出时点。当下,我们正处于格雷厄姆大于2的底部区域,或许此时是一个不错的买入时点。

指标二:社融数据

社融,是社会融资规模的简称。社融存量同比增速是一个很好的底部领先指标。这意味着社融指标的上升,市场进入宽信用周期,股市就会迎来流动性的支持,而如果社融指标下降,就是紧信用周期。但从人民银行10月11日发布的2022年前三季度金融统计数据和社会融资规模数据看,9月新增信贷、社融规模均超预期增长,M2增速持续保持高位,说明经济持续回暖,宽信用在进一步提速。

指标三:鸡尾酒会理论

面对捉摸不定的市场和投资者的情绪,彼得·林奇曾经提出了“鸡尾酒会”理论。该理论通过四个阶段阐述了股市的从寒冬到火爆期的过程。

鸡尾酒理论主要是阐述彼得·林奇在鸡尾酒聚会上,通过人们对股市的热议、追捧、兴奋程度,来决定自己的买入和卖出。比如,当大家宁愿聊牙医或娱乐等内容时,都不愿意去聊股市,此时的股市应该已经探底,向下空间不大。但如果人人都在热议股市,相谈甚欢,并询问该买哪只时,说明股市应该快到顶了,此时卖出最为稳妥。

不过,虽然短期走势难以预测,但大的市场趋势是可以通过以上这些指标进行判断的。市场底部区域虽是煎熬的、想远离的,但同时也是播种期、蛰伏期,此时的坚持,或许未来就是满满的收获。

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