什么是增持?股票增持的三大主力是那些, 大股东增持的动机

作为最熟悉上市公司经营情况的人,大股东及公司高管比散户了解到更多的内幕信息,因此对于自己公司高估还是低估这个问题更加具有发言权。当大股东真金白银花费巨资增持股票时,往往意味着股价被低估,未来有较大概率获得较高收益,但事实真的是这样吗?

01 什么是增持?

增持,是在不改变上市公司总股本的前提下,上市公司的特定股东持有的上市公司的股份数量增加。

需要注意的是:上市公司股东或管理层的增持行为,只是改变了公司股权分布。公司的盈利能力、偿债能力、营运能力等指标都不会发生任何改变。

02 股票增持的三大主力

(一)大股东增持

(二)小股东增持

1、看好自己所持有股票的公司未来发展;

2、小股东可能要与大股东争取公司的控股权。

(三)机构增持

1、某些庄家或者机构在利用增持消息,目的是为了拉高出货。

2、即使机构真正的进行了增持,那么对外公布的消息也是有时间延迟的。如果投资者因为机构增持的消息就关注该股,可以看看目前的股价距离机构增持的时间股票涨幅程度如何,涨幅过大需谨慎。

机构增持套路深,那么股东增持是否就意味着股价一定上涨呢?首先要从股东增持的动机说起。

03 大股东增持的动机

(1)看好公司发展前景

控股股东看好公司未来的发展前景是目前上市公司进行增持的主要理由,通常这类公告的类型是目前股价没有反应公司真正的价值。

(2)大股东股权质押爆仓临近警戒线或者平仓线

这一类主要出现在大股东在股价高位的时候将股权质押,而随后一段时间上市公司股价短时间内剧烈下挫,导致质押股票临近警戒线或者平仓线。

如若爆仓,对控股股东而言可能就是失去控制权的风险,例如慧球科技(600556)在2016年年初爆仓导致失去控制权的事件。而为了维持住质押仓,大股东或者控股股东可以选择增加质押物,另一种方法就是判断此时股价到底了,出手在二级市场增持,一方面将股价维持住,另一方面给市场以信心,最终目的当然是保持住质押不被平仓。

(3)为后期资本运作做准备

增持目的就是为了维持股价,维持相对高一点的股价是后期定增类资本运作的基础。其目的在于后续定增的时候大股东可以付出相对小的股权稀释融尽可能多的钱。

以凯文教育(002659)为例:

2016年12月底,凯文教育(002659)发布定增预案。据公告,公司拟通过向公司控股股东八大处控股发行277万股购买其持有的文凯兴20.22%股权,同时向八大处控股募集配套资金。公告显示,公司发行股份购买资产的发行价格为17.24元/股,募集配套资金为19.00元/股。

定增公告发布不久股票复牌,因为市场行情在停牌期间表现很差,因此,凯文教育(002659)的股价在1月初复牌之后2天暴跌20%,离定增价格17.24元只剩一步之遥。因此凯文教育(002659)公告,公司控股股东八大处控股在1月10日至1月12日期间,以集中竞价方式共增持995.25万股,占公司总股本的2%。

什么是增持?股票增持的三大主力是那些, 大股东增持的动机

公司给出的增持理由是,基于对公司未来发展前景的坚定信心以及对公司价值的认可。而公司大股东增持计划完成的交易价格也在附近。所以,这种瓜田李下的增持明显就是为了确保定增方案顺利推行而进行的。

(4)增持增加控股权、防止“野蛮人”

“万科股权之争”事件大家一定都听说过,看过这一场将近一年半的股权之争之后,上市公司控股股东开始意识到股权分散带来的危机,为防止悲剧重演,不少大股东选择不断增持筑高“防火墙”。

(5)无法预料的突发事件

比如国海证券(000750)萝卜章事件:

国海证券于2016年12月被爆“萝卜章”事件,事件爆发后短期内股价下跌明显,随后公司选择临时停牌,复牌后,控股股东连续三天增持公司股票,累计增持4561万股,占公司总股本1.08%。公司股价也在大跌后逐步企稳,由于控股股东的出手,国海证券“萝卜章”对股价的负面影响逐步淡化,股价也在短时期内稳住了。

什么是增持?股票增持的三大主力是那些, 大股东增持的动机

温馨提示:大股东增持,确实能够提振其他投资者对该公司的信心,这对股价的短期影响是正面的。但是,如果是为了维持股价,避免股权质押触及平仓线而增持;或者为了资本运作而增持,对股价的刺激效果就会差很多。因此,投资者面对股东增持的消息时,不能统一认定为利好,要具体情况具体分析。

04 股东增持的相关规定

(1)不得增持的情况

为遏制内幕交易,《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》规定四个时间段内,大股东不得进行增持:①上市公司定期报告公告前30日内;②业绩预告、业绩快报公告前10日内;③重大交易或重大事项决定过程中重大事项决定过程中至该事项公告后2个交易日内;④其他可能影响股价的重大事件发生之日起至公告后2个交易日内。

(2)增持须在两个交易日内公告

与此同时,上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份发生变动的,应当自该事实发生之日起2个交易日内,向上市公司报告并由上市公司在证券交易所网站进行公告。因此,可以把公告日作为研究高管增持的关键时点。

统计数据显示,在大部分年份,高管增持的股票在公告前60个交易日到实际增持日相对于同市值的股票具有明显的负超额收益,平均跑输4%左右;高管增持在公告日至公告日后50个交易日有明显的正超额收益。除2008年以外,其它年份高管增持的股票相对于同市值的股票超额收益在1%到8%之间,这也是投资者需要重点关注的区间。

05 如何看增持公告?

以同花顺为例,搜索任意一只股,点开【个股资料-新闻公告】,即可查看该公司最新公告,增持公告也包含在内。

什么是增持?股票增持的三大主力是那些, 大股东增持的动机

一般来说,增持公告主要看三份即可:

第一份为增持计划公告:主要看增持对象,增持方式(大宗交易还是二级市场购买,利好程度二级市场大于大宗交易),增持价格不超过多少,增持金额不低于多少金额,不超过多少金额;

第二份是增持进展公告:主要披露增持了金额,购买价格,后边还有多少增持,原先计划有无变动;

第三份是增持购买完毕公告:主要看实际购买数量(最好是接近增持数量计划上限,低于下限利好程度就要打折扣了),实际购买金额,增持均价,这个是重要的参考买入价格。

小结

增持是否会对股价有较大提振还受到增持力度的影响。比如对大盘权重股而言,大股东象征性地增持几百万股,显然无法有效提振股价。另外,不同类型的相关人员来说增持的量级对其的意味也不一样。对于员工/高管来说,50万的持股/增持金额差不多是他们平均一年的收入,可视作实质性增持。对于大股东来说,增持起码是5000万数量级以上。

对于力度不大的增持,表态和作秀的成分居多。如果一家公司估值远高于自身价值,大股东的增持动机就值得商榷,稳定股价不能说是不好,但是否值得投资者跟进,需要擦亮眼睛。不要一味看增持这个行为,而要看增持背后的逻辑,是否符合公司价值。

总的来说,股东增持是利好,但是也不要盲目的跟风,需要我们综合性的研究分析。

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