基金越低越买越好吗,指数基金越跌越买对吗,基金净值越低买入越划算

基金何谓高低?

都知道基金低买高卖,可为什么还有人会亏钱?

这一问题是相当low的,这就好像都知道股票低买高卖,可为什么有人会亏钱一样,是很滑稽的事。

只要市场是单向的,任何交易产品都是低买高卖的可赚钱。若可以做空,高买低卖可以赚钱。

但问题是你如何去判断他的高低?仅从价格吗?

成年人都知道诈骗抢劫杀人等等是犯罪,可为什么还有人去诈骗抢劫杀人呢?仅从法律考虑吗?而不从教育和社会环境等考虑?

假设你购买的基金是主动混合基金,基金经理很有眼光,当股票上涨时重仓股票,当股票下跌时重仓债券。那么对于基金净值而言,何来的高低,它要跌下去才低吗?它任何时候都低,因为它会不断上涨,高点还有高点。

同样是一只主动混合基金,基金经理眼光极差,当股票上涨时重仓债券,当股票下跌时重仓股票(可以理解为追涨杀跌的操作策略),那么对于基金净值而言,又何来的高低呢?它涨上去才是高吗?它任何时候都高,因为会不断下跌,低点还有低点。

基金的高低不取决于价格的高低,投资者也就无法进行低买高卖。主动型基金的高低取决于基金经理的投资能力,被动型基金的高低取决于货币供给及引伸的市场融资能力。

因此,这也就导致了很多没有基金分析能力的投资者,在购买主动型基金时,过分的相信基金经理的投资能力;在购买被动型基金时,过分的相信货币供给能力。

比如目前张坤等明星经理管理的基金出现较大的回撤,而从规模增长来看,大多数投资者都是买在高点的;而明星经理管理的大多数是混合基金,分明可以大量的持有债券,但却没有那个眼光,导致基金大幅的回撤——过分的相信货币供给能力,认为其估值可以支撑相应的价格。

不管是股票、基金还是指数等金融产品,我们都是无法从价格去看它们的高低的。若你认为能,那么你还是在圈外,就像小孩去分辨哪个人是好人,哪个人是坏人。

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基金越低越买的误区

既然基金无法分辨高低,那么基金越低越买,它本身就是存在误区的。

同样是上面的例子,假设你购买的基金是主动混合基金,基金经理眼光极差,当股票上涨时重仓债券,当股票下跌时重仓股票(可以理解为追涨杀跌的操作策略),那么该基金越低越买就会进坑,低点还有低点,永无止境,特别是在2021年之前存在分级基金——跌95%都是正常的,最终却迎来清盘。

什么是分级基金呢?分级基金一般分为A级和B级, A级借钱给B级去投资,而投资一般是买股票。当大盘大幅下跌时, B级是要止损还钱给A级的,也就是说B级可能买在高点,而卖在低点,从而导致它的净值永无止境,特别是长期的熊市,最终的道路只有一条清盘。

我们把这一现象放到主动基金也是一样的,基金的净值越低不代表它的估值越低,未来是不一定能涨回来的——不断的重复买,在高点卖在低点。

对主动基金而言,基金越低越买我们是有前提的,前提是基金不发生调仓或基金经理有相应的投资能力——只有满足了这一条件,基金越低越买才可提到桌面。

主动基金是这样,被动型基金呢?

我们从人总是要死的,企业总是要倒闭的,从而推断行业总是要衰退消失的。那么我们便可以得出一个结论,行业指数基金是不符合业越跌越买的,你10次这样操作能赚钱,但只要一次它走向消失,终将血本无归——因为越低越买,会将以前的盈利不断的投入未来的下跌。

那么宽指基金呢?宽指基金运行规则是追涨杀跌,因为指数通常是以成分股的市值和流通性来分配它的权重,越涨它的权重越高,反之相反。同时,宽指基金的前提通常是数量不变,而样本股不断的调整,剔除差的加入好的。

也就是说,从大体方向而言,对于宽指基金,我们进行越低越买是没有太大问题的,它的整体是一个震荡上行的过程——大多数投资者也是这样操作的。

但我们不要忽略机会成本,宽指基金越低越买是建立在高波动的周期前提下的,即低点买进去,在中短期内可以获得高额的回报,比如我国的股票,三年一个小周期,7年一个大周期,非常有规律。

然而,我们只要假设连续10年的漫漫熊市,市场只有结构牛(即大盘总体向下,而板块不断轮动),那么宽指自身的追涨杀跌就是不利的,再加上机会成本更加不利了。

比如10年熊里进行越低越买,最终以亏损收场,那么你就会想到我买国债都有3%的收益率,为何要发这么长的时间去冒风险,而获得的却是负收益呢?

何况很多人是坚持不了10年的,机会成本太高,那么即使在第11年上涨了100%,也与你无缘。

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我们以恒生指数或恒生国企指数为例,只懂得买,不懂得卖,越低越买只会进坑,近15年收益不如国债(从跟踪恒生指数成立期限最长的基金,华夏恒生ETF来看,从成立那一刻起买入,持有到现在的年化收益率仅有1.72%,但它的最大回撤却高达41.69%)。

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因此,不管是主动型基金还是被动型基金,越低越买都是存在缺陷的,不能盲目的进行越跌越买——越跌越买要建立在一定的条件之下,投资者应当具备有相应的投资能力和风险承受能力,而不应当人云亦云,盲目的进行越低越买策略投资高风险的基金。

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